中国特供能回血吗？实盘10倍杠杆
不同于国内车企，新车上市至少举办两个发布会，特斯拉首款六座车 Model Y L 没有任何预告，就直接在官网开售，在开售之前很多特斯拉销售人员也完全没有提前接到消息。
价格上，Model Y L 的价格几乎超出了所有人预期，高盛此前预测其价格为 40 万元，但实际只要 33.9 万，却比 Model Y 长续航全轮驱动版本多了一排座位，且只贵 2 万元。虽然其价格比理想 i8 仅便宜 800 元，但车身更轻、更小、续航更长。
虽然，在马斯克看来，他推动电动汽车行业发展的主要目标已经实现，剩下的大多是一些更琐碎的事情，比如推出新车型以及迎合华尔街分析师的情绪。
无论 Robotaxi，还是职能机器人都需要海量资金投入，这依然需要汽车业务输血。而特斯拉的销量神话从 2023 年开始增速放缓，它失去了全球销量冠军的地位，也并没有像国内车企一样不停推新品，反而通过不断降价来刺激消费者的购买欲望，但改善效果有限。
数据显示，今年二季度，特斯拉在中国市场共交付 12.9 万辆，为特斯拉贡献了 34% 的销量。不同于以往，这款车优先在中国发布，被认为是专门为酷爱 SUV 车型的中国人设计的六座车，它被认为是拯救特斯拉销量的关键。
但在竞争最激烈的中国市场，特斯拉的产品力还能打吗？
0121 天卖光俩月产能
销量已经持续下滑很久的特斯拉，终于扬眉吐气了。
8 月 19 日一大早，当大部分特斯拉销售还没有赶到门店上班时，Model Y L 就已经在官网上线了。"还没有到门店，工作群里就已经有订单了"，一位销售称。
特斯拉的品牌热度依然强大。ModelY L 公布售价当天，就登上了抖音热度第一。一位特斯拉新一线城市销售表示，当天自己就完成了 10 多个订单，整个门店有 30 多个订单。而平常，一个销售一天可能就完成 1 个订单。
新车上市当天及首个周末往往是订单高峰期。一位二线城市销售表示，刚刚发布的那个周末，自己在商场接待了 100 多个顾客，老车主复购率很高。
虽然在不少购车用户看来，在空间上，Model Y L 并没有做到足够大，甚至成年人坐在第三排略显拥挤，但因为真实使用场景中，坐满六个人的时候非常少，依然不影响下单热情。
再加上，二排和三排可以完全放倒，且每个座椅单独控制，空间非常灵活，尺寸上城市通勤也不会觉得夸张。一位车主称，虽然没有冰箱、彩电、大沙发，但家庭出行，安全第一。特斯拉的操控安全性让他最终下单。
特斯拉官方至今为止，并未公布销量。但不止一位销售向 Tech 星球表示，这款新车卖得比预期中要很多。Model Y L 仅仅用了 6 天就卖光了 9 月的产能，随后花了 15 天卖光了 10 月的产能。Tech 星球登录特斯拉官网发现，Model Y L 的交付日期已经排到了 11 月。
自媒体车 Fans 援引特斯拉销售的话称，Model Y L 上市之后对进店量影响很大，甚至说翻倍都不过分。大部分都没有什么对比车型，就是等着 YL 来的，这部分得占比超 70% 了。
但因为目前，并非全国所有的门店都可以试驾，不少城市几个门店都只能用一台试驾车，因此不少车主还在等待着试驾完后下单。
但产能卖光后，情况发生了些变化。一位新一线城市销售告诉 Tech 星球，很多客户考虑到明年要多交至少 5% 的购置税，很多人都在抢年前的产能。一些在观望的客户在看到 10 月产能卖光后，9 月 10 日很多客户来下单，他所在的门店有差不多 20 个订单。
02特供车型，押注中国市场
不同于 Model 3 和 Modle Y 是全球车型，六座版的 Model Y L 则是中国特供。
在燃油车时代，奥迪、宝马、大众各个品牌都有专为中国市场定制的加长车型，新能源汽车时代，中国用户对大空间的喜爱反增不减。根据乘联会数据，乘联会数据显示，2024 年全年国内大型、中大型 SUV 市场累计零售销量达到 164.6 万辆，同比增长 52.5%，市场渗透率达到 80%。这种增长势头依然延续到了 2025 年。
在国内几乎每家新能源车企都推出大型 SUV 时，特斯拉在该车型上几乎是空白。为了守住份额，据 Tech 星球统计 Model Y 在中国的降价次数是最多的，Model Y 和 Model 3 的价格几乎是全球最低。比如 Model Y 后驱版在中国的价格比美国便宜 7000 块，比欧洲便宜 10 多万。
仅靠降价并不能维持销量。特斯拉的销量从去年上半年开始下滑。今年第二季度特斯拉创下了自 2020 年推出 Model Y 以来的最差业绩表现。第二季财报显示营收和净利双双下滑，其中营收 224.96 亿美元，同比降低 12%，净利润也减少了 16% 至 11.72 亿美元。而这已经是特斯拉连续 3 季利润下滑。
不同于对手几乎每年都有不止一款新车上市，特斯拉新车的研发周期过于漫长。Model 3 和 Model Y 自从上市以来，并没进行过真正意义上的大改款。 甚至，在一些消费者看来，特斯拉的产品设计也不仅如人意，尤其是在中国地区的自动驾驶技术上。
最受关注的竞争者之一小米 SU7 上市时，雷军将特斯拉 Model 3 和 SU7 的参数对比做成了整整一页 PPT，并"凡尔赛"地说道，SU7 标准版只有能耗和算力还落后于 Model 3。
一位汽车行业人士告诉 Tech 星球，传统燃油车从立项到上市需要 3-5 年，甚至更久，而新能源汽车因为动力总成简单，电车模块化平台化更多，2-3 年甚至更短就可以研发出一款新车型。这让竞争对手有了更高的效率试探市场反应。
据 Tech 星球统计，从 2020 年开始特斯拉在中国区的销量占比就一直在 30% 以上，2024 年和 2025 年第二季度，中国区的销量占比一度达到了 37% 和 36%，相当于每卖出 3 辆特斯拉就有一位中国消费者买单。车型空白和产品力落后，让特斯拉在全球最大的单一市场竞争力也在变弱。
图注：数据来源于特斯拉财报、乘联会，制图 Tech 星球。
专门针对中国用户设计的 Model Y L 是特斯拉提振销量的武器。但这款车并没有出现在特斯拉此前的蓝图愿景中。一位资深特斯拉用户称，这意味着特斯拉以后慢慢不再是全球车型，而是会在各个细分市场制造和设计车辆，特别是在中国市场，将更多授权给中国当地设计团队，以满足当地需求。
03卖车回血，造机器人
虽然汽车销售业务依然占据 70% 以上的营收，但在马斯克眼中，与周期性较强且竞争日益激烈的电动汽车业务相比，AI 和机器人业务潜力更大，特斯拉未来 80% 的长期价值将来自人形机器人项目 Optimus。
上周，特斯拉创始人马斯克在 All-In 峰会上谈及擎天柱（Optimus）机器人的最新情况，称目前正在设计的第三版 Optimus 将解决手部灵活性、拥有 AI 大脑，并且有望实现量产，这三个优势是其他所有同行都达不到的。
但这离马斯克的愿景"解放人类劳动力"依然有很大距离。媒体 Electrek 的评论员 Fred Lambert 讽刺其人形机器人"连爆米花都端不好"。在国内，很多具身机器人更多提供的是情绪价值，比如宇树机器人在租赁场景的爆发。虽然，今年号称是交付元年，但目前头部企业的交付数量也才 2000 台。
要支持动辄投入百亿美金的宏大愿景，除了技术实力，就是资金，卖车是整个特斯拉的基石。财报显示，去年第四季度特斯拉的自由现金流为 20 亿美元，今年第二季度只有 1.5 亿美元，因此必须靠卖车回血。
在马斯克的计划中，未来 10 年累计交付 2000 万辆特斯拉汽车——以今年 6 月累计交付 800 万辆作参考，此后需月均交付 10.5 万台。对于特斯拉来说，这并不是一个难以实现的目标。以销量最高的 2023 年来看，特斯拉全年交付 180.86 万辆汽车，每月平均为 15 万台。今年上半年虽然销量已经下跌到了 72 万辆，但每个月也有 12 万辆。
换句话说，只要特斯拉坚持产品设计不拉胯，产能可控，未来 10 年卖出 2000 万辆车的概率也并不小。更重要的是，特斯拉的销量开始回暖。供应 30 多个市场的德国工厂负责人上周末表示，由于销量数据非常可观，该工厂因此已上调了第三季度和第四季度的生产计划。
The Future Fund 分析师指出，"每个对冲基金都意识到，特斯拉第三季度交付量将超预期。这源于买家抢在 9 月 30 日 7500 美元电动汽车补贴到期前加速购车，导致四季度需求提前释放。"
毕竟实盘10倍杠杆，在更多人眼中，马斯克的 AI 梦想依然挑战无限，而特斯拉还是一家新能源汽车公司。
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